Ulaganja u plemenite metale tijekom 2025. godine pokazala su se kao jedna od najisplativijih opcija, budući da su ostvarila impresivne prinose koji su nadmašili većinu dioničkih i obvezničkih indeksa. Zlato i srebro čak su višestruko nadmašili neke indekse, poput Nasdaqa. Rast cijena plemenitih metala pokreću i makroekonomski i geopolitički čimbenici.
Na kraju 2025. godine tržišta plemenitih metala ostvarila su izvanredne rezultate, koji nadmašuju čak i najoptimističnija očekivanja ulagača. Zlato, srebro, platina i paladij ne samo da su zadržali svoju ulogu sigurnog utočišta, već su je nadogradili dinamičnim rastom, za koji se očekuje da će se nastaviti i u 2026. godini. Ulagačima koji već posjeduju plemenite metale autorice izvješća The Aden Forecast savjetuju zadržavanje postojećih pozicija. Istovremeno, oni koji još nisu ušli na tržište plemenitih metala i dalje imaju priliku za ulazak prije nego što se cijene u završnim fazama trenda naglo vinu u visine. Sve upućuje na to da je pred nama novo razdoblje rasta plemenitih metala.
Otkako se cijena zlata slobodno formira na tržištu, dakle posljednjih 57 godina, zlato kontinuirano raste, no ova je godina u tom pogledu bila posebno izražena. Cijena zlata izražena u dolarima od početka godine do danas porasla je za 62 posto. Samo je u rujnu zlato dobilo više od 10 posto na vrijednosti, što predstavlja najveći mjesečni rast u posljednjih devet godina. Dana 17. listopada cijena zlata dosegnula je novu rekordnu razinu, a ukupan ovogodišnji rast bio je najveći u posljednjih 46 godina.
Trenutno se cijena zlata kreće blizu rekordne vrijednosti iz listopada. Takvo kretanje u središtu je pozornosti i individualnih i institucionalnih investitora. Nekoliko središnjih banaka predviđa rast cijene zlata prema 5.000 dolara u 2026. godini. Prognoze koje se temelje na usporedbama s dva prethodna bikovska trenda te uzimajući u obzir aktualne makroekonomske i geopolitičke okolnosti, upućuju čak na potencijalnu cijenu zlata do 8.000 dolara po trojskoj unci ili više.
Na dramatičan porast cijene zlata utjecalo je više čimbenika. Među ključnima su intenzivne kupnje zlata od strane središnjih banaka, koje traže zaštitu od padajuće vrijednosti fiat valuta, rastuće geopolitičke napetosti, niže kamatne stope te povećana neizvjesnost na ostalim financijskim tržištima. Zlato tradicionalno vrijedi kao sigurno utočište u razdobljima krize, što se i ove godine ponovno potvrdilo. Dodatno ohrabrujuće prognoze budućeg kretanja cijene zlata potvrđuje i tehnička slika, budući da se cijena zlata zadržava iznad 15-tjednog pomičnog prosjeka. On se trenutačno nalazi na otprilike 3.900 dolara za trojsku uncu. Ako zlato nadmaši rekordnu vrijednost od 4.359 dolara za trojsku uncu, to će s tehničkog aspekta dodatno potvrditi nastavak bikovskog trenda.
Gibanje cene srebra od leta 1970 do danes, v USD za trojsko unčo
Srebro u fokusu
U središtu ovogodišnjeg bikovskog ciklusa plemenitih metala našlo se i srebro. Ovaj plemeniti metal u 2025. godini dobio je čak 115 posto na vrijednosti, čime se nametnuo kao najisplativiji u ovoj godini. Srebro je ovog mjeseca dosegnulo novu rekordnu vrijednost od 65 dolara za trojsku uncu. U prethodnim bikovskim tržištima srebro je često preuzimalo vodeću ulogu u završnim fazama rasta, što znači da bi aktualni uzlet mogao predstavljati tek početak duljeg razdoblja rasta.
Temelji rasta cijene srebra vrlo su čvrsti, a dva glavna razloga su snažna potražnja i istodobno ograničena ponuda srebra. Potražnja i ponuda već su dulje vremena u neravnoteži, a jaz među njima postaje sve izraženiji, što je vrlo poticajno za daljnji rast cijene srebra. Tehničke analize također potvrđuju da postoji još mnogo prostora za rast cijene srebra. Analitičari okvirno procjenjuju da bi srebro u idućoj godini moglo dosegnuti cijenu između 100 i 150 dolara za trojsku uncu, što znači više nego udvostručenje sadašnjih vrijednosti.
Platina i paladij
Osim zlata i srebra, ove su godine rasle i cijene platine i paladija. Cijena platine od početka godine do danas porasla je za 86 posto, dok je cijena paladija porasla za 68 posto, što je usporedivo s dinamikom ostalih plemenitih metala. Rast cijena platine i paladija, slično kao i kod srebra, potiče odnos između potražnje i ponude. Potražnja premašuje ponudu, što upućuje na vrlo izgledan nastavak rasta cijena platine i paladija u sljedećoj godini.
Ove se kovine uglavnom koriste u automobilskoj i industrijskoj proizvodnji, ali su iznimno zanimljive i investitorima koji traže diverzifikaciju unutar tržišta plemenitih metala.
Institucijski investitori vodeće uloge
Unatoč snažnom rastu cijena plemenitih metala, još uvijek nema izraženog masovnog priljeva malih ulagača na ovo tržište, što je izuzetno važno. Prema dinamici novih ulaganja trenutačno prevladava institucionalni sektor, osobito središnje banke, dok se šira javnost tek počinje u potpunosti osvještavati potencijala rasta plemenitih metala.
Ova faza bikovskog trenda obično predstavlja izvrsnu priliku za ulazak, budući da najveći prinosi tek dolaze. Kada se masovni kapital počne slijevati na tržište, cijene često eksplodiraju u vrlo kratkom vremenu. Sve ukazuje na to da se nalazimo upravo pred takvim probojem.
Zaključak
U svjetlu zbivanja na globalnoj ekonomskoj sceni, osobito zbog padajućih kamatnih stopa, slabog dolara i velikog duga država, plemeniti metali ponovno potvrđuju svoju ulogu sigurnog utočišta. Osim toga, tržišni udio koji plemeniti metali zauzimaju u portfeljima ulagača ostaje razmjerno nizak, što znači da postoji još mnogo prostora za rast potražnje, a time i cijena.
Ako se aktualni trend nastavi, možda ćemo 2026. godine svjedočiti povijesnom preokretu, kada će metali biti ne samo zaštita od inflacije i tečajnih rizika, već i jedan od glavnih izvora prinosa u portfeljima globalnih ulagača.